Base rate unchanged, cut expected next year

The Korea Times

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Wed, December 6, 2023 | 16:29

Economy

Base rate unchanged, cut expected next year

한국은행 기준금리 5개월째 동결…연 1.5% 유지

Posted : 2015-11-12 17:00

Updated : 2015-11-12 21:02

Bank of Korea Governor Lee Ju-yeol holds a press conference in Seoul, Thursday, after the central bank froze the key rate at 1.5 percent for the fifth month in November. / Yonhap

By Choi Kyong-ae

The Bank of Korea (BOK) kept its key interest rate unchanged at an all-time low of 1.5 percent amid growing global uncertainty ahead of a widely expected U.S. rate hike in December.

Economists who previously forecast a rate cut occurring before the end of this year now anticipate a cut happening next year due to recovering domestic demand and investment despite weak exports.

"The country's fundamentals such as its current account surplus and foreign reserves are strong enough to contain the effects of a U.S. rate increase and can prevent massive capital outflows from Korea and emerging markets to the U.S.,"BOK Governor Lee Ju-yeol said in a press conference held on Thursday after the rate decision.

Consumer spending has just returned to the level before the outbreak of Middle East Respiratory Syndrome in May, Lee said anticipating that consumers' real purchasing power and employment will improve in the coming months.

But the governor remained cautious when he said that the central bank is closely watching the financial markets of emerging economies. "That's because any sharp financial volatility at emerging markets, if thrown into shock following an anticipated U.S. rate hike, could have an impact on the Korean market."

Domestic and foreign brokerages viewed the 1.2 percent growth in the third-quarter gross domestic product compared to a quarter earlier was helped by the government's stimulus packages, not by any meaningful rebound in consumer sentiment.

"A Fed lift-off amid still-fragile emerging economies should result in tighter financial conditions in Korea as the economy depends heavily on wholesale funding," Nomura Securities analyst Kwon Young-sun said.

The BOK will be forced to cut rates by 25 basis points to 1.25 percent in February and further to 1.00 percent in June, in response to weaker growth and deflationary risks, he said.

Yoon Yeo-sam at KDB Daewoo Securities expects the BOK to cut the benchmark rate by 25 basis points in March or April after uncertainties surrounding U.S. rate increases are subsided.

On Thursday, the BOK monetary policy committee put the policy rate on hold for a fifth consecutive month after four 25-basis-point rate cuts since August last year to support growth failed to boost the economy.

In October, the central bank cut its outlook for the fourth-biggest economy in Asia this year to 2.7 percent from its July forecast of 2.8 percent on external risks that include slowing economy in China and U.S. rate increases.

Record low rates encourage households to take on more debt, pushing up the country's overall household debt to over 1.1 quadrillion won at the end of June. Higher debt adds to risks in the financial sector because some households may not pay back their debt in the event of rate hikes.

한국은행 기준금리 5개월째 동결…연 1.5% 유지

'경제주체들 심리 개선…수출 감소·성장경로 불확실성 여전'

한국은행의 기준금리가 현재의 연 1.5% 수준에서 5개월째 동결됐다.

한은은 12일 오전 이주열 총재 주재로 금융통화위원회(금통위)를 열어 기준금리를 현 수준에서 동결하기로 했다.

이로써 기준금리는 작년 8월과 10월, 올 3월과 6월에 각 0.25%포인트씩 총 1%포인트가 인하되고서 5개월째 연 1.5% 수준에 머물게 됐다.

이번 동결 결정은 국내 경기가 예상했던 흐름을 보이고 있으므로 그간의 금리 인하 효과를 지켜보자는 판단에 따른 것으로 풀이된다.

한은은 금통위 종료 후 발표한 통화정책방향에서 '경제주체들의 심리가 다소 개선된 가운데 소비, 투자 등 내수가 회복세를 이어갔으나 수출이 감소세를 지속했다'고 최근의 경제상황을 진단했다.

한은은 또 앞으로 국내경제가 내수를 중심으로 회복세를 이어가겠지만 대외 경제여건 등에 비추어 성장경로의 불확실성은 높은 상황이라고 지적했다.

글로벌 경제상황에 대해서는 '중국 등 신흥시장국의 성장세는 계속 둔화됐다'면서 '세계경제가 미국 연준의 통화정책 변화 등에 따른 국제 금융시장의 변동성 증대, 신흥시장국의 성장세 약화 등에 영향받을 가능성이 상존하고 있다'고 내다봤다.

지난 3분기 국내총생산(GDP) 성장률은 전분기 대비 1.2%로 올라서 6분기 만에 0%대 성장률에서 벗어났다.

민간소비도 3분기엔 증가세로 돌아섰다.

기획재정부는 최근 발표한 경제동향(그린북)에서 9월의 전 산업 생산이 54개월 만에 최대폭으로 증가하는 등 경기회복세가 확대되는 모습을 보이고 있다고 진단했다.

10월 취업자 수는 5개월 만에 최대폭으로 늘었고 청년실업률은 2년 5개월 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌다.

급증세를 멈추지 않는 가계부채와 미국의 금리 인상 전망도 추가 인하를 어렵게 하는 요인으로 작용했다.

10월 한 달간 은행의 가계대출은 9조원이 늘어 월간 증가 규모가 사상 최대를 기록했다.

이중 주택담보대출이 7조원을 차지할 정도로 주택담보대출 위주의 가계빚 증가 추세가 진정되지 않고 있다.

이런 상황에서 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 올해 안에 기준금리를 올릴 가능성이 커져 글로벌 금융시장의 불안감이 증폭되고 있다.

다만 수출이 부진 양상에서 벗어나지 못하고, 중국의 경기둔화 가능성과 신흥국 경기부진 등 대외 리스크에 대한 우려가 커져 한은 기준금리가 더 낮춰질 가능성은 남아 있다.

해외 IB(투자은행)인 노무라는 한은 기준금리가 내년 2월과 6월께 추가 인하돼 연 1.0%까지 내려갈 것으로 예상했다.

HSBC도 내년 3분기까지 2차례에 걸쳐 추가 인하될 것으로 전망했다. (연합뉴스)

cka@ktimes.com