Low oil prices to delay exports recovery

The Korea Times

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Sat, September 30, 2023 | 02:26

Economy

Low oil prices to delay exports recovery

초저유가 시대…국내 산업계에 먹구름 다가온다

Posted : 2015-12-08 17:01

Updated : 2015-12-09 14:08

Low oil prices may be here to stay for a while. The photo on the right shows today's oil prices at a gas station in Guro-gu, Seoul, while the left photo shows the prices from a year ago. / Yonhap

By Choi Kyong-ae

The record seven-year low in oil prices will further delay the recovery of Korean exports already struggling with 11 consecutive months of decline amid China's slowdown, analysts said Tuesday.

On Monday, U.S. benchmark West Texas Intermediate crude and Brent sank 5.8 percent and 5.3 percent, respectively ― hitting levels not seen since February 2009.

Last week, the Organization of Petroleum Exporting Countries (OPEC) failed to tackle a growing supply glut due to objections from Iran to production cuts. Crude prices remained at below $40 a barrel, Tuesday.

"International oil prices now trade at the upper end of $30 and there seems to be some downward pressure on the prices due to oversupply and low demand in the global economy," said HI Investment & Securities analyst Park Sang-hyun. "Korea, heavily dependent on exports, will be one of the victims of the ongoing situation."

In its earlier prediction, the brokerage expected Korean exports to begin to improve in the first half of next year, helped by the free-trade agreement with China and the won's gradual weakening against the dollar in coming quarters following an anticipated U.S. rate hike next week.

But ever-declining oil prices are throwing a wet blanket over the positive effects expected from the free-trade deal with Asia's fastest-growing economy, Park said.

"In particular, further declines in oil prices will make shippers in the Middle East and other oil-rich countries delay or cancel more of their orders for oil-exploring and -producing offshore facilities. This may be the straw that breaks the camel's back for Korean shipbuilders."

The top three shipbuilders here ― Hyundai Heavy Industries, Samsung Heavy Industries and Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering ― have inked heavy losses due to increased manufacturing costs for ship orders it won at cheaper prices following the 2008 financial crisis. Order delays or cancelations by shipping companies have also hit their bottom line in recent years.

Korean builders such as Hyundai Engineering & Construction and Samsung Engineering are not the exception, as oil majors such as Saudi Aramco reduce or delay their investment in construction projects for plants and other facilities, analysts said.

"As lower oil prices drive down export prices of products made by petrochemical companies, they are set to lose further," said Yuanta Securities economist Jeong Won-il. "Oversupply in China is also curbing shipments by Korean steelmakers such as POSCO to the world's most populous country."

Unfriendly exchange rates will continue to hurt exports at least until the first quarter of next year, as the won has been trading relatively strongly against the greenback compared to other currencies, he said.

A strong won has a negative impact on financial results when businesses convert dollar-denominated overseas earnings back into the local currency.

In the January-November period, Korea's exports fell 7.4 percent to $484.6 billion from the same period the previous year, according to the Bank of Korea (BOK).

Car makers and airlines are two major industries which benefit from low oil prices. But the former is vulnerable to the won's weakness as it cuts into converted overseas earnings.

All in all, analysts said weak exports will inevitably have an impact on the country's growth this year which the BOK forecast at 2.7 percent.

"With exports making up more than 40 percent of gross domestic product, sustaining robust domestic growth in the face of waning external demand is likely to prove a tall order," said BNP Paribas economist Mark Walton in a research note.

초저유가 시대…국내 산업계에 먹구름 다가온다

배럴당 30달러대 진입에 건설·조선 수주 직격탄…중동은 '반토막'
자동차·항공 등 일부 반사이익 불구 장기화시 악재 우려

국제 유가가 배럴당 30달러대로 떨어지면서 국내 산업계에 먹구름이 드리워지고 있다.

수입 석유에 대한 의존도가 높은 국내 경제에서 유가 하락은 기업의 투자와 가계 소비를 촉진한다는 점에서 긍정적인 면이 있는 게 사실이다. 자동차나 항공 등 일부 업종은 저유가로 인한 수익성 개선도 기대된다.

그러나 유가가 초(超)저가 시대에 돌입하고 기간도 장기화되면서 유가하락에 의한 잇점보다 국내외 경제와 산업계에 부정적인 영향을 더 크게 미칠 것이라는 우려가 나오고 있다.

◇ 건설·조선 유가하락 '타격'…수주 급감

일단 저유가로 인해 수주산업인 건설·조선업계는 중동 산유국과 시추업체들의 발주물량 취소로 직격탄을 맞았다.

해외건설협회에 따르면 12월 현재 해외건설 수주액은 약 409억5천700만 달러로 지난해 같은 기간의 595억6천만 달러에 비해 31.3% 감소했다.

이 가운데 해외건설의 '텃밭'으로 불리던 중동 지역의 수주액은 147억2천600만 달러로 지난해 306만3천300만 달러에 비해 52%나 줄었다.

이는 2006년 이후 중동지역 수주 금액중 가장 낮은 수치다.

해외 수주액 감소는 산유국 발주처들이 저유가로 인해 발주 물량을 축소하거나 연기한 영향이 크다.

실제 사우디아라비아 국영 석유회사인 아람코는 20억 달러 규모의 라스 타누라 대형 플랜트 프로젝트의 재입찰을 잠정 중단했고 카타르는 85억 달러 규모의 알카라나 석유화학 콤플렉스 프로젝트 등 중동에서 진행되던 사업들의 발주를 연기했다.

지난해 말부터 저유가로 인해 중동의 경기가 나빠지면서 미청구 공사 대금을 받지 못하는 건설사들도 늘고 있다.

한 대형 건설사 관계자는 '최근 1∼2년 간 사우디아라비아와 아랍에미리트(UAE) 등에서 저가 수주와 공정 관리 실패 등으로 대규모 적자를 본 국내 건설사들이 수익성 위주로 접근한 것도 신규 수주 감소의 원인'이라며 '저유가로 인해 발주처들이 사업비를 낮추면서 수익성이 떨어지다보니 신규 수주에 소극적일 수 밖에 없다'고 말했다.

건설사 관계자는 '저유가로 특히 중동지역의 발주량이 줄거나 연기돼 정유나 석유화학 플랜트 수주가 일차적으로 타격을 받고 있다'며 '상황이 이렇다 보니 요즘은 큰 이익이 나지 않을 것 같으면 아예 입찰에 참여하지 않거나 최대한 이윤을 낼 수 있는 가격을 써내다 보니 상대적으로 수주 물량도 줄었다'고 설명했다.

건설업계는 내년에도 저유가가 지속할 것으로 예상되면서 중동 등 산유국의 공사 수주가 쉽지 않을 것으로 우려하고 있다

국내 건설사들은 올해 주택시장 호조로 해외건설 실적의 부진을 국내 주택사업 등에서 만회해 왔지만 내년엔 주택시장도 장담할 수 없다.

업계 관계자는 '현재로서는 수주 추진지역 및 수주 공종을 다각화해 저유가 상황이 장기화할 경우에 대비하고 투자를 동반한 사업(PPP사업, 개발사업 등)에서도 지속적인 경쟁력을 확보하려고 노력하고 있다'고 설명했다.

조 단위의 적자를 내는 조선업계 역시 유가 하락이 치명적이다.

저유가로 수익성이 악화되면서 시추업체들이 발주 및 계약을 취소하는데다 해운업계도 일감이 줄어들어 선박 발주를 거의 하지 않고 있기 때문이다.

현대중공업은 노르웨이의 프레드 올센 에너지가 반잠수식 시추선의 인도 지연을 이유로 계약 해지를 통보한 데 따라 당초 3분기에 6천784억원의 영업손실을 냈다고 공시했다가 최근 적자 규모를 8천976억원으로 정정신고한 바 있다.

이에 따라 조선 3사의 올해 3분기 합산 적자 규모는 기존 1조8천억원에서 2조1천억원으로 크게 늘었다.

조선업계 관계자는 '유가 회복 없이는 조선소들의 실적 향상을 기대하기 어려운 상황'이라면서 '유가가 이렇게 계속 떨어지면 시추 설비 취소가 더 나올 수 있다'고 우려했다.

◇ 자동차·항공·정유는 일부 반사이익 기대…추가 하락시 악영향 우려

이에 비해 유가 하락으로 일부 덕을 보는 업종도 있다.

현대차와 기아차 등 국내 완성차 업계와 BMW 등 수입차 업계는 유가 하락에 반색하고 있다.

유가 하락은 기업의 투자 및 가계의 소비를 확대시키는 요인으로 작용해 자동차 판매에도 긍정적인 영향을 미친다.

특히 최근 전세계적인 스포츠유틸리티차량(SUV) 열풍의 주요 원인중 하나가 바로 유가 하락이다. SUV가 세단보다 연비가 다소 떨어지지만 유가하락으로 유류비 부담이 줄면서 소비자들이 실용성이 뛰어난 SUV에 눈을 돌리고 있는 것이다.

최근 유가하락 지속으로 소형차보다는 중대형차 판매가 확대되고 있는 것도 같은 맥락이다.

정유·화학 분야는 일반적으로 유가 하락에 따른 재고평가 손실 발생에도 불구하고 석유제품의 정제마진 증가로 실적 개선이 기대되고 있다. 고유가일 때보다 수요 자체가 늘어날 수 있고 정제마진 폭도 커질 수 있다.

항공업계도 항공유 가격 하락에 따라 수익성이 좋아졌다.

대한항공은 지난 3분기 영업이익이 2천895억원으로 2012년 3분기 이후 3년 만에 최대 규모를 기록했다.

매출액은 유류할증료가 줄면서 작년 3분기보다 감소했지만 유가하락에 따른 유류비 절감 등으로 수익이 증가했다.

항공업계의 한 관계자는 '전체 비용 가운데 유가가 차지하는 비중이 35∼36%에 이르기 때문에 유가가 하락하면 실적 개선에 많은 도움이 된다'고 말했다.

그러나 장기적인 관점에서 유가하락은 중동·러시아 등 산유국들의 경제 위기로 이어져 국내외 경제에 악재로 작용할 것이라는 우려가 많다.

정유업계는 OPEC의 감산불발 이후 최근 유가가 30∼40달러 이하로 급락하는 등 변동성이 증가함에 따라 유가 동향에 대한 모니터링을 강화하고 있다.

원유를 사서 정제한 뒤 석유제품을 내다파는 구조에서는 유가 불확실성은 실적에 부정적인 요인으로 작용한다.

정유업계 관계자는 '아직까지 작년 하반기 유가급락과 같은 최악의 상황이 재발할 가능성은 제한적이라고 보지만 미국 셰일생산량 증가, 이란·이라크의 본격적인 수출 물량 증가 등 시장에 원유공급 증가와 관련한 다양한 변수가 남아있어 불안감은 남아있는 상황'이라고 말했다.

국내 정유사들은 적절한 재고 수준을 관리하면서 공장 가동률을 조정하는 등 시황에 유연하게 대응하겠다는 방침이다.

철강업계는 이미 중국발 공급과잉으로 어려움에 봉착한 상황에서 저유가가 철강 단가 인하로 연결되기는 힘들 것으로 전망했다.

무역협회 문병기 수석연구원은 '저유가가 철강 운송비 등 생산비를 다소 낮출수는 있겠지만 철강산업 경쟁력 제고로 이어질 정도는 아닐 것'이라고 말했다.

철강협회 관계자는 '저유가로 미국의 셰일오일 생산업체들의 생산 활동이 위축돼 국내 철강업체들의 강관 수출에 악영향이 미칠 수 있다'고 우려했다. (연합뉴스)

cka@koreatimes.co.kr