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Tue, January 19, 2021 | 00:54
IT
Samsung wins court battle against Elliott
삼성, 엘리엇과 소송전 완승…법원 "자사주 매각 적법"
Posted : 2015-07-07 16:18
Updated : 2015-07-07 18:44
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By Kim Yoo-chul

A Seoul court dismissed Tuesday a request from Elliott Associates to nullify the sale of Samsung C&T's treasury shares to building materials manufacturer KCC.

The ruling dealt another blow to the U.S. hedge fund which is seeking to stop a proposed merger between Samsung C&T and its affiliate Cheil Industries.

Elliott said it will appeal the decision by the Seoul Central District Court.

Samsung C&T sold its treasury shares, which accounts for 5.76 percent of total shares, to KCC for 674 billion won as it needs more friendly shareholders.

Samsung cannot exercise its voting rights if it holds the shares in the form of treasury shares. But if the shares are sold, the voting rights are revived.

The court said the decision to sell the treasury shares might undermine the interests of some shareholders who oppose the merger, but is not against the interests of the company itself or a larger group of general shareholders.

"KCC's decision to buy all Samsung C&T's common shares was, therefore, not unfair," the court said.

KCC is the fourth-largest shareholder of Samsung C&T. Elliott, the third-largest shareholder in Samsung C&T, claims the proposed merger is unfair and that the value of Samsung C&T shares was underestimated compared to Cheil.

Elliott's previous injunction filed with the same court to nullify Samsung's push to hold a shareholder meeting to vote on the deal was also rejected. Elliott also appealed this issue to a higher local court.

Samsung C&T welcomed the court's decision.

"The ruling will help us to receive support from shareholders," Samsung C&T said in a statement.

In response, Elliott said, "We note the court's decision but maintain our view that the deliberate sale of treasury shares, designed solely to support a fundamentally unfair deal for Samsung C&T's shareholders, was wholly improper, not least from a corporate governance perspective."

It said it will shortly lodge its appeal with respect to this court decision.

Samsung has gone all out to gather friendly shareholders ahead of the July 17 shareholders meeting.

The Samsung merger plan is supported by leading local institutional investors, KCC, as well as Samsung affiliates, while some foreign and retail investors are backing Elliott.

The National Pension Service is the biggest shareholder in Samsung C&T.

In the meantime, Elliott bought 1 percent stake each in Samsung Fire and Marine Insurance and Samsung SDI, another company that holds C&T.

Samsung SDI holds 7.18 percent stake in Samsung C&T, and Samsung Fire holds a 4.65 percent of Samsung C&T.



삼성, 엘리엇과 소송전 완승…법원 "자사주 매각 적법"

삼성물산 주총·KCC 의결권 행사 허용…엘리엇 항소 방침

삼성이 미국계 사모펀드 엘리엇 매니지먼트와의 법정다툼 2차전에서도 승리를 거뒀다.

이에 따라 삼성이 추진하는 삼성물산-제일모직 합병과 삼성 오너 일가의 삼성전자 지배권 승계 작업은 한층 더 탄력을 받게 됐다.

서울중앙지법 민사합의50부(김용대 민사수석부장)는 엘리엇이 삼성물산과 KCC를 상대로 낸 '삼성물산 자사주 매각금지' 가처분 신청을 7일 기각했다.

재판부는 KCC에 대한 삼성물산 자사주 매각의 처분 목적이나 방식, 가격, 시기, 상대방 선정 등이 모두 정당하다고 판단했다.

이달 17일 삼성물산 주주총회에서 KCC가 의결권을 행사하는 데도 문제가 없다고 봤다.

재판부는 자사주 매각의 주목적이 삼성물산-제일모직 합병 승인이지만, 합병 자체가 삼성물산과 주주에게도 손해라고 보기 어려운 만큼 자사주 매각을 부당하다고 볼 수 없다고 밝혔다.

자사주 매각이 합병에 반대하는 주주들의 주식매수청구권 행사에 대비한 자금확보 목적도 있다며 이는 합리적인 경영 결정이라고 말했다.

시가를 바탕으로 장외거래로 넘긴 방식도 문제없다고 판단했다.

재판부는 원래 의결권이 없던 자사주가 KCC로 넘어가 의결권이 생기며 다른 주주에 부당한 영향을 미친다는 엘리엇의 주장에도 '다른 주주들의 이익을 제한하는 측면이 있지만 별다른 규정은 없다'고 했다.

재판부는 또 삼성물산이 자사주를 갖고 있어 다른 주주들의 의결권이 상대적으로 높았던 것은 반사적 이익에 불과하다며 보호 대상이 아니라고 말했다.

엘리엇은 KCC의 자사주 취득가격인 주당 7만5천원이 삼성물산의 합병가액 주당 5만5천원보다 높아 KCC 주주에게 손해를 끼친다고 주장했으나 재판부는 받아들이지 않았다.

삼성물산은 재판부의 기각 결정 직후 '주주들의 지지를 받는 데 큰 모멘텀이 될 것'이라며 법원이 외국 헤지펀드의 부당한 의도에 제동을 걸었다고 자평했다.

특히 이달 3일 삼성물산-제일모직 합병 반대 권고를 낸 글로벌 의결권 자문사 ISS(Institutional Shareholder Services)와는 다른 법원의 판단에 고무된 분위기다.

지난달 삼성물산 지분 7.12% 확보 사실을 밝힌 엘리엇은 삼성이 이재용 삼성전자 부회장 등 사주 일가의 삼성전자 지배권 승계를 위해 부당한 합병비율로 합병을 추진한다며 주주총회 소집통지 및 결의금지 가처분을 냈으나 패소했다.

엘리엇은 또 삼성물산이 합병 성공을 위해 자사주 899만주(5.76%)를 KCC에 매각하기로 하자 이에 대한 주식처분금지 가처분을 추가로 법원에 냈다.

엘리엇은 먼저 나온 삼성물산 주총 소집·결의금지 가처분 기각 결정에 항고한 데 이어 이날 자사주 처분금지 가처분 기각 결정에 대해서도 즉각 항고하겠다는 입장을 밝혔다.

엘리엇 측은 '삼성물산 주주들에게 근본적으로 불공정한 거래를 지원하기 위해 의도적으로 자기주식을 매각한 행위가 기업지배구조 관점에서 본다면 말할 나위도 없이 전적으로 부적절하다는 확고한 입장에는 변함이 없다'고 말했다.

항고 소송의 첫 심문은 서울고법에서 이달 13일 오후 2시에 열린다. (연합뉴스)
Emailyckim@koreatimes.co.kr Article ListMore articles by this reporter









 
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