Posted : 2013-06-27 17:22
Updated : 2013-06-27 17:22

Park's visit to accelerate FTA negotiation

President Park Geun-hye and Chinese President Xi Jinping inspect an honor guard in front of the Great Hall of the People in Beijing, Thursday. Park began her four-day state visit with a summit with Xi. / Yonhap

By Kim Tae-jong, Yi Whan-woo

The negotiation between South Korea and China for a free trade agreement (FTA) is expected to gain momentum as President Park Geun-hye and Chinese President Xi Jinping have agreed to speed up the talks that have been stalled due to difference over sensitive issues.

The agreement came at the first summit of the two leaders held in Beijing, Thursday.

At the meeting, the two made it clear that South Korea and China will seek to form a high-level, comprehensive FTA that ensures bilateral free trade and extensive economic cooperation, according to a joint statement released after the summit.

The statement added that they ordered their negotiation teams to make further efforts to move the ongoing talks to the next phase.

"We need to draw up an agreement promptly to come up with a higher level of FTA," Xi said at a news conference following the summit.

"If an FTA is concluded, it would make it possible for us to enter one another's domestic markets and would make a great contribution to the stable expansion of bilateral trade," Park said.

Seoul and Beijing have already agreed on basic guidelines concerning product origin marking and customs clearance in their previous negotiations, but hold different stances over the classification of sensitive items, which require high levels of tariff cuts.

The two countries have been stuck in the first phase of defining the general framework of the trade pact, and cannot move forward to make detailed discussions over individual items.

The sixth round of bilateral FTA negotiations will be held on July 2 in Busan, in which the two sides will work to come up with a draft on the modality of their FTA negotiations. Along with a bilateral FTA, South Korea and China are also seeking to sign a three-way free trade deal involving Japan.

Besides FTA, the two leaders agreed to expand the bilateral trade volume to $300 billion by 2015. Since diplomatic ties between the two countries were signed in 1992, bilateral trade has drastically increased reaching $215.1 billion in 2012.

Currency swap extension

On the sidelines of the summit, the two countries' central banks also agreed to extend a won-yuan currency swap worth $55 billion won for three years in a bid to prepare for any financial market instability. Given the current agreement expires in October 2014, the accord will now become effective until October 2017.

The extension of the currency swap indicates that the economic cooperation between the two central banks is becoming more solid. The agreement came a few days after South Korea and Japan agreed not to extend won-yen swap facility worth $3 billion.

During the summit, the two leaders also signed an agreement to revise the memorandum of understanding on bilateral cooperation in marine science technology that was signed in 1994 under former President Kim Young-sam administration.

The move came as the two countries are seeking to reflect different marine environments and expand cooperation in more diverse areas, including marine energy, economy and engineering.

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